美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里意(yì)是否会4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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