编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依然(rán)为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(h泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗óng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐(qí)划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗jià)值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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