“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规(guī)模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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