种植(zhí)牙产业链中包括上游设备和耗材企业(yè)：种植类(lèi)如华西口腔科(kē)技中心(xīn)等；修补(bǔ)类(lèi)如正海(hǎi)生物、奥精医疗(liáo)等；设备类如口腔全景机(jī)和(hé)锥(zhuī)形束投照计算(suàn)机重组断层(céng)影像设(shè)备(bèi)的美亚光电等；数字软件类如3shape等，以(yǐ)及他们的上游陶(táo)瓷块厂商爱尔(ěr)创（国(guó)瓷(cí)材料）等(děng)。中(zhōng)游为器(qì)械经销(xiāo)商：松佰牙科(kē)等；下游为口腔医(yī)疗机(jī)构如通(tōng)策(cè)医(yī)疗、拜博口腔(qiāng)等ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗。

　　浙商(shāng)证(zhèng)券孙建等人在3月20日(rì)发布的研报中表(biǎo)示，种植牙集采降价后(hòu)，其渗透率(lǜ)有望(wàng)得到快速提(tí)升，同时加速国产口(kǒu)腔CBCT等检测设备(bèi)需求释(shì)放。中游(yóu)设备美亚光电、朗视仪器是国产口腔CBCT设(shè)备龙头。种(zhǒng)植牙(yá)渗透(tòu)率提升，民营(yíng)医(yī)院和(hé)诊所的设备需求弹(dàn)性更大，国产设备依托性价比(bǐ)优势聚(jù)焦民营(yíng)市场。口(kǒu)腔CBCT上游核(hé)心(xīn)零部件上市公(gōng)司主要为奕(yì)瑞科技、康众医疗。

　　▌种植牙(yá)集采(cǎi)“短兵相(xiāng)接” “牙(yá)茅”面临一场硬仗

　　正所谓“金(jīn)眼银牙铜骨头”，在A股市(shì)场里，牙科(kē)一直都被投资者视为(wèi)坡长雪厚的黄金赛(sài)道，关于牙科的纯正上市公司(sī)只有通策医疗(liáo)这一(yī)家。也正是因为如此，自通策(cè)医(yī)疗借壳上(shàng)市以来，其便一直备(bèi)受资金的追捧，被投资(zī)者(zhě)奉为“牙茅”。然而，通策(cè)医疗最(zuì)近几年在资本市场走势一路下行，前年最风光的时(shí)候曾触(chù)顶1300亿(yì)元市值，而不到2年的时间(jiān)内市值蒸发超过(guò)70％。

　　从(cóng)2020年(nián)、2021年(nián)的(de)财报数据来看(kàn)，种植业务位列通策医疗五大业务板(bǎn)块增速(sù)第一位(wèi)。对通策医疗来说，种植牙业务(wù)是不可或缺(quē)的市场(chǎng)。业内人士透露(lù)，一旦种植牙耗材被集采，通(tōng)策(cè)医疗的(de)盈利能力(lì)很可能受影(yǐng)响。面(miàn)对激烈竞争的(de)市(shì)场，大型口(kǒu)腔连锁(suǒ)机构失(shī)去了此前集团采购优(yōu)势，与公立医院(yuàn)及其他民营口(kǒu)腔机构站在(zài)同一(yī)起跑(pǎo)线(xiàn)，大幅(fú)降价(jià)势在必行，这也(yě)将影响种植牙最终利润率(lǜ)。

　　通策医疗面对的最(zuì)大的问题(tí)是(shì)，怎么能把这些增量转化(huà)为自己(jǐ)的(de)增量。竞(jìng)争来自参与集采的1.8万家医疗机构，其中有1.4万家民营医疗机构(gòu)，占(zhàn)总(zǒng)数(shù)的80％。想(xiǎng)要(yào)获(huò)得足够量的种植牙，一要有覆(fù)盖面(miàn)足够广的(de)口腔机(jī)构(gòu)，二得有足够多的医护人(rén)员。“种植牙放(fàng)量一直是其所期待(dài)的(de)一(yī)件事。”3月(yuè)23日(rì)，通策医疗董秘(mì)处的回复直(zhí)截(jié)了当。2022年通策医疗发布(bù)的财报中(zhōng)提及——医(yī)护人才储备(bèi)，这也是其这两年最(zuì)重要的战略布局。

　　通策医(yī)疗在调研内(nèi)容纪(jì)要中提到，宁口2022年(nián)上半年(nián)营收增长3％，净(jìng)利润下降是由于2022年新增了(le)40名医生(shēng)储备，增加的人(rén)力成本影响了900万(wàn)元利润(rùn)。通策医疗2022年三季度(dù)财报中提到，为(wèi)“后(hòu)集采”时代准(zhǔn)备，让90％以上的(de)专家都在支(zhī)持蒲公英医院快速发(fā)展，目标是让蒲公英医院在最(zuì)短的时间(jiān)成为当(dāng)地第(dì)一(yī)的口腔医院。值得注意的是，通(tōng)策医疗的重磅项目“蒲公英(yīng)计划”在2018年提出(chū)，被公司视为“未来五年重要的发展(zhǎn)计划”。而(ér)如今，目前来(lái)看，该(gāi)计划仍处(chù)筹备(bèi)或培育(yù)期，2022年上半(bàn)年(nián)蒲公英分院贡献(xiàn)收(shōu)入1.71亿元，净利润率仅(jǐn)为(wèi)5.5％；前三季(jì)度贡献(xiàn)收入2.98亿(yì)元，新增蒲公英分院净(jìng)利(lì)率仅(jǐn)为(wèi)8.5％。

　　此(cǐ)外，通(tōng)策医(yī)疗(liáo)董秘提到，这几(jǐ)年相关医(yī)生的储备(bèi)已经足够了，“（种植牙(yá)）量再增长10倍也够”。“以价(jià)换量(liàng)更(gèng)容易形成规模效应。目前种植牙渗透率低(dī)，随(suí)着价(jià)格差异化定价，总(zǒng)量的快(kuài)速增(zēng)加仍有望(wàng)形成规模的较(jiào)高(gāo)增长。”这是通策医疗2022年底在机构调(diào)研时的观点。一位长(zhǎng)期关(guān)注消费医(yī)疗的行业人士分(fēn)析，通策医疗的(de)主要市场仍在(zài)浙(zhè)江，但即使在浙(zhè)江，面对接下(xià)来激烈的种植牙市场，也没有绝对优(yōu)势(shì)，“确(què)实是(shì)一场硬(yìng)仗”。

　　“即使没有集采，未来种植牙也会慢慢(màn)从一个高毛利业务变成(chéng)低毛利业(yè)务。因为这一部分对医生的技术要求并(bìng)没有那么高，主要(yào)靠的是设备定位、辅助软(ruǎn)件和三维(wéi)建(jiàn)模(mó)。所有(yǒu)的口腔诊所都能做，没有(yǒu)那么深(shēn)的护(hù)城河，所(suǒ)以市场(chǎng)竞争会(huì)比较(jiào)激烈。”关注口腔(qiāng)赛道的投资人(rén)说。

　　对于中国的民(mín)营口腔医院市场而言，集采消息和盈(yíng)利曲(qū)线下降关(guān)系也不大(dà)。“其实在(zài)集采消(xiāo)息(xī)出来之前，民营口腔诊所(suǒ)就因为价格战的原因，自己就把价格压下来(lái)了。低于4500元(yuán)的(de)种植(zhí)价格，在业内其实已经比比(bǐ)皆是(shì)。”口(kǒu)腔诊所从业者如是说到。目前，很多民营口腔诊所(suǒ)面临(lín)着巨大的经营(yíng)压力(lì)，面对(duì)高昂的诊所房租(zū)、水电以及人工费用等，其(qí)实利(lì)润不算(suàn)高。有医疗(liáo)投资机构工作人员曾(céng)表示，目前80％的(de)民营(yíng)连锁(suǒ)口腔机构都处于亏损状态。

　　▌天价(jià)种(zhǒng)植(zhí)牙神(shén)话破灭 牙科诊(zhěn)所或大批退出

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)给予了一(yī)个乐(lè)观的预测，当集采降低价格后，原本属于(yú)改善型医(yī)疗需求的种植牙，将会成为百姓们的基本需求——几(jǐ)十亿颗(kē)失牙的市(shì)场会打开。这几乎奠定了一(yī)个(gè)薄利多销的局面(miàn)。但这(zhè)并不是在所有牙科诊(zhěn)所(suǒ)都会发生的(de)局面(miàn)。当耗材价格下降后(hòu)，牙(yá)医利益会受到直接冲(chōng)击。“在大部分诊(zhěn)所里(lǐ)，医生收入是和耗材挂钩的。这(zhè)和骨(gǔ)科心(xīn)脏支架集采(cǎi)的影响(xiǎng)类(lèi)似，医生的工作量(liàng)加(jiā)大不说，收入(rù)会减少。”业(yè)内人士表示最担(dān)心(xīn)的是到底(dǐ)能不能(néng)以价换量。如果薄利了(le)，但最(zuì)终没有多销，经营可(kě)能难以为继。

　　牙(yá)科是(shì)医院(yuàn)所有科室中(zhōng)，最适合(hé)独立执业的。即便在(zài)改革开放之前，全国各地(dì)的个体(tǐ)牙医(yī)也不在(zài)少数。国家(jiā)卫(wèi)生统计年鉴显示，2020年(nián)全(quán)国民营口腔医院、诊所加起来有66000多家，提(tí)供(gōng)的口腔医疗服务(wù)占到总量69％左右。民营口腔医院或诊(zhěn)所的一大特点就是(shì)连(lián)锁率(lǜ)特别低，只有约4.8％，绝大(dà)部分牙科诊所都是“个体(tǐ)户”。牙科特别依赖医生的个人能力，牙(yá)医独立执业(yè)会比其他专科(kē)容(róng)易(yì)很多。

　　“种植牙的暴利(lì)在(zài)上游的厂(chǎng)家，到了终端诊(zhěn)所，利润空间(jiān)很(hěn)微(wēi)薄，还没有算上房租、水(shuǐ)电、折旧。”业内(nèi)人士认为(wèi)，假如耗材降价(jià)，但没(méi)有带(dài)来(lái)体量的增长，薄利了之后(hòu)又没多销(xiāo)，就形成(chéng)了一(yī)个悖论(lùn)。当收入不足以支撑(chēng)过高的运营(yíng)成(chéng)本时，一些(xiē)诊所不得不关停(tíng)退市。长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)，种植牙(yá)是(shì)整(zhěng)个(gè)口腔治(zhì)疗(liáo)过程中，应对牙(yá)齿缺(quē)失(shī)时(shí)最后(hòu)的办法，更重要的是提(tí)高公众对口腔(qiāng)卫生(shēng)的关注意识。“世(shì)界(jiè)卫生(shēng)组织提出的‘8020’标(biāo)准，是(shì)希望在(zài)80岁的(de)时(shí)候每个人都(dōu)有20颗以上的好牙齿，而不是20颗(kē)种植牙。”业内人士如是说(shuō)。

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