5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货(huò)币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成(chéng)本(běn)；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发(fā)生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次(cì)将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之急(jí)。中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的(de)概(gài)率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自(zì)身(shēn)经(jīng)营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。浴资都包括什么 浴资是门票吗海外来(lái)看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期(qī)成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利浴资都包括什么 浴资是门票吗率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一(yī)步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适(shì)当(dā浴资都包括什么 浴资是门票吗ng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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