今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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