自2022年底以来，A股(gǔ)市场一改颓势，展现出(chū)积(jī)极回暖(nuǎn)的画风，半(bàn)导体、AI、中特(tè)估等主题层出不穷，基(jī)金经理也随之调仓换股，成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)。而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)的披露(lù)，将明星(xīng)基金经理们近期投资动向逐一曝光(guāng)。

　　4月21日，易方(fāng)达、广发、富国、景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)等基(jī)金披露旗下基(jī)金的2023年一(yī)季报，张坤(kūn)、刘格(gé)菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等(děng)一季度投资情况(kuàng)出(chū)炉。

　　仓位(wèi)往往代表了基金经理对后市的基本看法。多数明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)仍(réng)保持90％以上的高(gāo)仓位(wèi)运作，仍坚持了(le)自己(jǐ)的投资(zī)风格和思路(lù)。

　　不少人士看(kàn)好后市，如刘(liú)彦春表示对全年(nián)股票市场(chǎng)有信(xìn)心，未来将(jiāng)继续保持较高仓(cāng)位运作，更(gèng)多在顺周期(qī)行业中寻找(zhǎo)投资机会。刘格菘也对市场2023年(nián)二季度的表现持(chí)乐观的态度，随着公司季度(dù)业绩逐渐披露，市场权重倾向(xiàng)也会逐渐从(cóng)逻辑演绎(yì)展(zhǎn)望转向扎实基本面验证，预计更(gèng)注重(zhòng)基(jī)本面和(hé)估值的匹配度(dù)。

　　值得一提的是，陈皓在一(yī)季报也用相当大的篇幅(fú)谈了(le)他对一(yī)季度热门的AI板块的看法。他(tā)认(rèn)可AI（人工智能）很可能是一次全(quán)新的技术革命，但直言客观上当(dāng)下的研(y鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读án)究认知还不具(jù)备对相关标的的定(dìng)价能(néng)力，尤其(qí)当这(zhè)些个(gè)股快(kuài)速上涨后，选择暂时“以静(jìng)制动”，等待胜率和赔(péi)率(lǜ)更高的投资(zī)时(shí)机(jī)出现(xiàn)。

　　张坤继续维持(chí)高仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤是最受基(jī)民关注的基金经理，他是(shì)国内首位千亿级主动权益基金经理(lǐ)，手握巨资让(ràng)他分(fēn)量十(shí)足(zú)。

　　从基金君整理表格来看(kàn)，相较去年底，张(zhāng)坤(kūn)所管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金在今(jīn)年一季度仓位(wèi)基本都维(wéi)持高(gāo)仓位(wèi)运作，多只(zhǐ)基(jī)金一季度末仓(cāng)位均处于(yú)94％以上(shàng)。

　　具体来看，张坤管理(lǐ)的四只基金中规模最大的(de)一(yī)只——易方达蓝(lán)筹精选，由(yóu)去年末的股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例的94.7％微调至(zhì)一季度(dù)末(mò)的94.26％。张坤在季报(bào)中也写(xiě)道，易(yì)方达蓝筹精选基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整。

　　同样，张坤管理(lǐ)的易方达优质精选、易方达亚洲精选(xuǎn)在一季度末(mò)的(de)仓位在94％以上。不过，易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年持(chí)有(yǒu)一季度仓位(wèi)为92.82％，相较(jiào)去年底(dǐ)的(de)94.77％，略有(yǒu)下滑。

　　张坤一直保(bǎo)持了一定水(shuǐ)平的港(gǎng)股仓位，一季度(dù)末(mò)所管理(lǐ)的4只基金基(jī)本维持和(hé)去年(nián)底(dǐ)的差(chà)不多的港股仓位(wèi)，基本都是(shì)30~50％之(zhī)间。相对来说，调整(zhěng)幅度(dù)较大的(de)是易方达亚洲精选(xuǎn)，一(yī)季度(dù)末该基金持有港股和美(měi)股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配置港股 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚(yà)洲精选中也写道，在(zài)一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)科技等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置，另外，在区域分(fēn)布上配(pèi)置的更加均衡(héng)。个股(gǔ)方面，仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。

　　一季(jì)度增配消费(fèi)、降低金融

　　加仓贵州茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力，经常在季(jì)报(bào)中(zhōng)谈(tán)及，投资者需要时(shí)刻保持一种克制而理性的心理(lǐ)状(zhuàng)态，不需要大量的行动，而是(shì)极大(dà)的(de)耐心，坚持(chí)投资原(yuán)则，等到机会(huì)时全(quán)力(lì)出击。他一直保持着(zhe)偏低换手(shǒu)率，一季(jì)报的重仓(cāng)股也基本(běn)保持稳(wěn)定(dìng)，只是(shì)在结(jié)构上进(jìn)行调整。

　　从易方达蓝筹精(jīng)选一季度末持仓上看，前(qián)十大重仓(cāng)股变(biàn)化不大，贵州茅台(tái)再次成(chéng)为该基金的第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，泸州老(lǎo)窖、腾讯控(kòng)股成为其(qí)第(dì)二、第三(sān)大重仓股，而在(zài)去年末，该基金前三大重仓股依次(cì)是(shì)腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份。

　　张坤也在季报中写道(dào)，一(yī)季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。、

　　去年11月以(yǐ)来港股(gǔ)市场的大反弹，张坤明显进行了调整，减持了跟腾讯控股和香(xiāng)港交易所(suǒ)，而增加了美团-W、中国(guó)海洋石油。其中(zhōng)，相(xiāng)较去年底，中国(guó)海洋石油新进前十大重仓股之列，而药明生物(wù)退出(chū)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列。

　　目(mù)前看，易方达蓝筹精选和易方达优质企(qǐ)业三年持有的头号重仓股为贵州(zhōu)茅台，但是易方达亚(yà)洲精选和易方达优质精(jīng)选(xuǎn)的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)仍为腾讯控(kòng)股。去(qù)年(nián)底这四只(zhǐ)基金的(de)头(tóu)号(hào)重仓股均为腾讯(xùn)控股(gǔ)。

　　而虽然一季(jì)度(dù)末腾讯控股仍(réng)是易方达优质精选的第一大重仓股(gǔ)，但(dàn)相较去年底已经进行了减(jiǎn)持，同样减持(chí)的还有港交所，这只个股(gǔ)已经推出(chū)了前十大(dà)重仓股之列。而美团新进(jìn)其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)。

　　一季(jì)度规模小(xiǎo)幅提(tí)升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤(kūn)曾(céng)是行(xíng)业(yè)内首位主动权益基金(jīn)管理规模超过千亿的(de)基金经理，但(dàn)近两年A股市场震荡，所管理规模所(suǒ)缩水。一季度末他所管理规模基本和(hé)去年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，易方达张坤管理的4只基金合计总规模(mó)达到889.42亿元，相(xiāng)比三(sān)季度(dù)末减少了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，一季度末，易方达蓝(lán)筹精选、易方达优(yōu)质精选、易方达优势企业三年、易方达亚洲精选股票的规(guī)模分(fēn)别为562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方达蓝筹精(jīng)选在今年(nián)一季(jì)度规模缩水8.66亿元(yuán)，目(mù)前仍以562.09亿元的规模，位居基金行业(yè)“巨无(wú)霸”的(de)主动权益基(jī)金。

　　选择一条可积(jī)累的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要的

　　张坤每次在季报中都会清晰写(xiě)道自己的投资思路，这一次也不例外，值得投资(zī)者看一看。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)写到(dào)，基本面(miàn)价值投资很吸(xī)引人的一(yī)点是，投资者可以用很长一段(duàn)时间来充分观察公司的发展，等到它们用事实证明(míng)自(zì)己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再买入也不(bù)迟。

　　基本面(miàn)价值投资的(de)优(yōu)势之(zhī)一在于(yú)可积累性。具体来说(shuō)，积累体现在对基本(běn)面分析(xī)方法(fǎ)的理(lǐ)解和对具体行(xíng)业和企业的洞察，所有这些都使投资者未来更可能做出对具体投资标的(de)内在价(jià)值(zhí)的准确判断。

　　如果(guǒ)只是针对某一次投(tóu)资，积累(lèi)的重要(yào)性可(kě)能并不显(xiǎn)著。但(dàn)如果将投资贯穿一生，并将(jiāng)长(zhǎng)期(qī)复合回(huí)报作为终级目标，可积累(lèi)性(xìng)就是这一目标的最重要保障，选择一(yī)条可积(jī)累的(de) “很长的坡”并在坡上“滚雪球”是(shì)很(hěn)重要的。我们会参考全球产业升级的经(jīng)验，持(chí)续做深(shēn)入的研究积累，争取构建一个(gè)全面而(ér)尽量准确(què)的(de)坐标系，希望能正确评估企(qǐ)业的竞争力并跨(kuà)行业选出好的公司。识别出好(hǎo)公司(sī)是如(rú)此重要(yào)，因为好公司不是好股(gǔ)票的(de)唯(wéi)一情(qíng)形就是估值过(guò)高，在其他情形下，好公(gōng)司都会给(gěi)投资者带来长期可观的回报。

　　研究方面，阅读(dú)企业(yè)的定(dìng)期(qī)报(bào)告并(bìng)对(duì)财务数据进(jìn)行系(xì)统整理和分析，是(shì)理解企业基(jī)本面的核心手(shǒu)段之(zhī)一。在定期报(bào)告中，企(qǐ)业(yè)的(de)所有经营(yíng)活(huó)动都会反映在财务数(shù)据中，定量的数据可以用来(lái)检验并修正调研中(zhōng)对企(qǐ)业形成的(de)定性感知。如(rú)果(guǒ)能(néng)对(duì)一家(jiā)公司过去和(hé)当前(qián)的(de)财务状况了如指掌(zhǎng)，就更有可(kě)能正(zhèng)确评判这家(jiā)公司的未来价值。罗杰(jié)斯(sī)曾(céng)说过，你要(yào)阅(yuè)读一切。如果你对(duì)一家(jiā)公(gōng)司感兴(xīng)趣，那就(jiù)看看它的年(nián)报，你就会超过(guò)华尔(ěr)街98％的(de)人。如果你阅读了年报中的附注，你就会超过华尔(ěr)街的(de)所有人(rén)。

　　几乎任何成功的(de)公(gōng)司都经历过短期的经营业(yè)绩和股价的震荡，经历过市场(chǎng)先生态度(dù)的冷暖，但它们成功的模式往往没有变化，通过(guò)深入(rù)的研究并抓住这些关键(jiàn)的因素，是(shì)能够(gòu)一路坚持下来的(de)重(zhòng)要因素，也通(tōng)常意味着长期可观的收益(yì)。

　　刘格菘：重点持仓光伏(fú)、储能(néng)、新能源车

　　曾经作为一人(rén)包揽(lǎn)前三的基金经理(lǐ)刘格(gé)菘，其一(yī)举一(yī)动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双擎升级为例(lì)，一(yī)季(jì)度(dù)末该基(jī)金保持(chí)较高仓位运作，该基金股票仓位为92.15％，较2022年四(sì)季度(dù)末的94.14％略有下滑(huá)，但基本是高(gāo)仓位应对市场。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季度持仓结构并(bìng)没有进行大幅度调整。数据(jù)显示，广发双擎升级一季度末前五(wǔ)大重仓(cāng)股分别(bié)为晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能、圣邦股(gǔ)份(fèn)，这些重仓股均出现在该基(jī)金去年四季度末的(de)前十大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　刘格(gé)菘在季报中写(xiě)道，2023年(nián)一季度(dù)，表现(xiàn)较好(hǎo)的行业(yè)为(wèi)新科技(jì)技术演绎预(yù)测中的(de)相关行业，例如计算机(jī)、传媒、通信。以光伏、新(xīn)能源(yuán)、汽车(chē)等(děng)为代表的高端制造业(yè)资产(chǎn)经历了下跌。在海外金融风险担忧、经济衰退(tuì)的(de)初始预期、国际关系不(bù)确定的情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热烈(liè)的应用展望，资(zī)金分(fēn)流可(kě)能(néng)是高端制造业相对表现不(bù)理想的(de)原因之(zhī)一。

　　广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。从重仓持股(gǔ)来看，该(gāi)基金重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向。

　　和2022年(nián)四季(jì)度相比，刘格菘(sōng)一季度的重(zhòng)仓股变(biàn)化不大(dà)，仅(jǐn)晶科能源(yuán)新进前十大重仓股之列，而比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后(hòu)市，刘格(gé)菘对(duì)市(shì)场(chǎng)2023年二(èr)季度的表现持乐观的态度(dù)，随着(zhe)公司季度业绩(jì)逐渐(jiàn)披露，市场权重倾(qīng)向(xiàng)也(yě)会(huì)逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本(běn)面(miàn)验证，预(yù鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)计更注重(zhòng)基本面和估值的匹配(pèi)度(dù)。对(duì)本基金重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。

　　就A股市场(chǎng)一季(jì)度的阶段(duàn)特点来说，当(dāng)前(qián)市场的参与资金方呈现复(fù)杂多样的趋势(shì)，收益(yì)预期(qī)的(de)时间维度预期也呈现分化，因此短期内市场(chǎng)在主题逻辑(jí)的演绎幅度、转换速度(dù)都会可(kě)预见地加大。这对(duì)于(yú)投(tóu)资人而言(yán)，在新信息的处理上提高了难度(dù)，短期内(nèi)基本面估(gū)值匹配的压力(lì)也会比较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人生一(yī)样，

　　一生最重要(yào)的(de)选择也就是三、五次(cì)

　　作为市场上较为知(zhī)名的均衡性投资选手，陈皓一季度(dù)如何(hé)调(diào)整投资组合，如何展望(wàng)未来市场(chǎng)投(tóu)资机会，也非常(cháng)受到市场关(guān)注。

　　陈皓在其管理(lǐ)的(de)易(yì)方达新经(jīng)济(jì)基金中回顾一季度市场(chǎng)行情(qíng)时表示，一季度中国经(jīng)济整体温和复苏，由于刚刚经历(lì)疫(yì)情(qíng)，居民消费和企(qǐ)业(yè)投资的(de)信心恢复(fù)会(huì)有一(yī)个过程，因此短期持(chí)续加杠杆(gān)的(de)动力不强，复苏力度相(xiāng)比市场乐观预期仍有一定差距。海外则(zé)维持滞涨(zhǎng)格局，尽管(guǎn)3月以硅(guī)谷银行(xíng)为代表的欧美 金融风波暂时(shí)平息，但也让投(tóu)资(zī)者(zhě)担心这是(shì)否只是当(dāng)下复杂环境下各(gè)种危机的冰山一(yī)角。尤(yóu)其4月初欧佩克+的减产(chǎn)行为进一步增强了未来(lái)通胀(zhàng)的韧性，也(yě)让(ràng)美联(lián)储(chǔ)在货币政策(cè)调整(zhěng)决(jué)策(cè)时(shí)愈加进退两难。

　　亮点(diǎn)不多(duō)的经济基本面(miàn)遇(yù)到无(wú)处安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工智能(néng)自动内容生(shēng)成(chéng)）”和部(bù)分国企相关板块获(huò)得了(le)边际资金(jīn)的巨(jù)量涌入(rù)，机构(gòu)短时间剧烈、集中的(de)调仓行为(wèi)，则(zé)进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市(shì)场结构的分(fēn)化。受益两大主题的TMT和建筑、石(shí)油(yóu)石化等板块(kuài)表现(xiàn)突(tū)出(chū)，而新能(néng)源、金融地(dì)产等行业(yè)则录得(dé)负(fù)收(shōu)益(yì)。

　　谈及一季度(dù)投资操作时，陈皓称(chēng)，由(yóu)于尚未发(fā)掘(jué)到(dào)基本(běn)面(miàn)驱动的投资(zī)主线，本基金一季度操作不(bù)多，主(zhǔ)要包括行业(yè)上用医药(yào)替代了(le)部分白酒仓位，个股(gǔ)上则逆向增持(chí)了一些由于短期基本面一(yī)般或者机构调仓导致股价(jià)下(xià)跌，但(dàn)长期市值(zhí)空间(jiān)较大的中小(xiǎo)盘个股。

　　从(cóng)前十大重仓股变(biàn)化(huà)上看，此前连续3个季(jì)度位列前五(wǔ)大重仓(cāng)股之一的五(wǔ)粮液，在今年(nián)一季度退(tuì)出该基金前十大重仓股，宝信软(ruǎn)件取代五粮液，新(xīn)进前(qián)五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保留在前十大(dà)重仓股的贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比上(shàng)一个季(jì)度，陈皓(hào)在一季度减持了6.8万股(gǔ)贵(guì)州茅台，环(huán)比减持幅度接近(jìn)30％，贵州茅台也从上一季度(dù)的(de)第二大重仓(cāng)股退(tuì)居第四(sì)大重仓股。

　　其他(tā)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，主(zhǔ)要(yào)供(gōng)应(yīng)北斗关键器(qì)件的(de)振(zhèn)芯科(kē)技、氟化工龙头(tóu)中的巨化股份、特钢龙(lóng)头中(zhōng)的抚顺特(tè)钢(gāng)，三只个股一(yī)季度新进前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了五粮(liáng)液(yè)之外，紫光国微、宁德时代也(yě)退出前十大重仓股。

　　陈皓(hào)在(zài)一(yī)季报也(yě)用相当大的篇幅谈了他对一季度热(rè)门的AI板块的看(kàn)法。

　　他称，对于火热的AI（人工智(zhì)能(néng)）主题我们也进(jìn)行了(le)积极的研究，方向上非常认同其很可能是一次全新的技(jì)术革命，将极大提升(shēng)全社(shè)会的生产效率，但客观上我们当(dāng)下的研究(jiū)认(rèn)知还不具备对相关标的的(de)定价能力，尤(yóu)其当这(zhè)些个股快(kuài)速(sù)上涨后，也不(bù)太(tài)符合(hé)我们“以相对合理(lǐ)的价(jià)格买(mǎi)入(rù)预期收益率更高的资(zī)产”这一投资理念，因(yīn)此会选择(zé)暂时(shí)“以静制动(dòng)”，继续对产业和公司进行跟踪、研(yán)究以及再定价，等(děng)待(dài)胜率(lǜ)和(hé)赔率(lǜ)更高的投资时(shí)机出现。

　　陈皓(hào)在一季报中还(hái)分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比(bǐ)资(zī)本市场即期涨跌带来的(de)多(duō)巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过深入(rù)研究获得(dé)超额(é)认知、并最终映射到投资上(shàng)来(lái)获(huò)得(dé)内啡(fēi)肽。投资和人生(shēng)一(yī)样，每天都可以做选择，但终其(qí)一生最重要的其实(shí)也就是(shì)那三、五次，我们平时的不(bù)断学习(xí)、反(fǎn)思(sī)、进化，努(nǔ)力追寻的正(zhèng)是在(zài)每(měi)一(yī)次关键选择(zé)时将胜率再提升一点(diǎn)点。

　　展望二(èr)季度，陈皓认为，“一(yī)些积(jī)极(jí)因素正在酝酿(niàng)或发(fā)酵，我们重启了与世(shì)界的链接，中国在中东、南(nán)美等(děng)新兴市(shì)场获得了更多实质性认同的声音和(hé)举(jǔ)动；国内主要城(chéng)市(shì)的一二(èr)手房销售持续恢(huī)复，部分行业已经进入库存周(zhōu)期(qī)的尾段，我们可能真的只(zhǐ)需要一点(diǎn)点信心(xīn)，就能扭(niǔ)转(zhuǎn)困(kùn)局，将(jiāng)经(jīng)济(jì)带入(rù)正循环。一如当下(xià)的(de)证(zhèng)券(quàn)市场，我们也衷(zhōng)心的希望其能够(gòu)早日摆脱(tuō)存(cún)量博弈的困难模式，迎来投(tóu)资人久违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在优(yōu)质(zhì)股票(piào)里寻找(zhǎo)价值

　　去翻更多(duō)的(de)“石头”

　　富国基金副总经理朱少醒一季度持仓基本保持稳定，持仓依旧以(yǐ)消(xiāo)费(fèi)、医疗、银行、券(quàn)商、新能源等板块龙头为(wèi)主。

　　从(cóng)一季度前十大重(zhòng)仓股上(shàng)看，贵州(zhōu)茅(máo)台、五粮液(yè)依旧(jiù)位居富(fù)国(guó)天(tiān)惠基金前(qián)三大重仓股，金域医学新进(jìn)前三大(dà)重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来(lái)，金域(yù)医学首次进入富国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股。

　　公开资料显示(shì)，金(jīn)域医学是(shì)一家以第三方医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)业务为核心的高科(kē)技服务企业，通过不(bù)断积(jī)累的“大平台、大(dà)网络、大服(fú)务、大样(yàng)本和(hé)大数据”等资源优势，为全国各(gè)级医疗机构提供(gōng)领先(xiān)的医学诊(zhěn)断信息整合服务(wù)。

　　除了(le)金域医学之外，基础化工板块中的蓝晓科技也在一季度新进(jìn)富国天惠(huì)前十大重仓股，受益(yì)于生(shēng)命(mìng)科学(xué)业务(wù)增长(zhǎng)迅速，截止4月20日，今年以来，蓝晓(xiǎo)科(kē)技股价上涨33.05％。

　　相(xiāng)比之下(xià)，药明康(kāng)德、瑞丰新材两(liǎng)只个股则在一季(jì)度退出(chū)富国天惠前十(shí)大(dà)重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一(yī)季报中回顾，一(yī)季度沪深300指数(shù)上涨(zhǎng) 4.63％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满各种艰难挑战(zhàn)的2022年后，一季(jì)度实体(tǐ)经济(jì)进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏(hóng)观经济(jì)指标在3月(yuè)份有了明显(xiǎn)改(gǎi)善。货币政策保持宽松，前几年实施的一些收(shōu)缩性行业监管(guǎn)政(zhèng)策(cè)放松管制的(de)迹象(xiàng)确认。投资(zī)者的风(fēng)险偏好有微弱的回升。

　　尽管目前数据上(shàng)呈(chéng)现(xiàn)的(de)复(fù)苏(sū)力度还不(bù)是(shì)很强，但(dàn)我们应该看到是积极(jí)的因素正在发挥作用(yòng)持(chí)续的进程中。更要重视的(de)是市场的整(zhěng)体估值依然处于(yú)长周期中很有吸引力的位(wèi)置(zhì)，当(dāng)下权益市场处在较好的风险收(shōu)益(yì)区间。

　　他(tā)表示，放在更长的(de)时间维度，我们相(xiāng)信现在所(suǒ)面临的重重困难终将找到解决的出(chū)路。投(tóu)资者当(dāng)前选择承受市场(chǎng)波动(dòng)对应的预期回报水平的是相当(dāng)合适的(de)。未(wèi)来我们依然(rán)会致力于在(zài)优质(zhì)股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的“石(shí)头”。

　　他在多次季报披(pī)露时(shí)反复强调，我(wǒ)们并(bìng)不具备精确预(yù)测市场短期趋势的(de)可靠能力，而把精(jīng)力集中在耐心(xīn)收集具有(yǒu)远大前景的优秀公(gōng)司，等待公(gōng)司自身创造价值的(de)实现和市场情绪在未来某(mǒu)个时点的周期性(xìng)回归。个股选择层面，本基(jī)金(jīn)偏(piān)好投资于具(jù)有良好(hǎo)“企业基因”，公司治理结(jié)构完善、管理层优秀的企(qǐ)业。我们(men)认为此类企业，有更大的概率能(néng)在未来为投资者创造价(jià)值。分享企业(yè)自身增长(zhǎng)带(dài)来的资(zī)本市(shì)场收益是(shì)成长型(xíng)基金获取回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消(xiāo)费

　　作为业内(nèi)知名(míng)的主(zhǔ)投大消(xiāo)费板块的(de)基金经理，手握700多亿“重(zhòng)金(jīn)”的(de)刘(liú)彦(yàn)春一(yī)季度(dù)如(rú)何调仓换股，他(tā)又是如(rú)何看待未来(lái)市场，也值得投资(zī)者关注。

　　最新披露的2023年一季报(bào)显(xiǎn)示，刘彦春整体持仓的(de)仓位和(hé)行业板(bǎn)块变化不(bù)大。他在景(jǐng)顺长城鼎益基金季报写道(dào)，一季度组合仓(cāng)位和行业配置没有大的(de)变化，仍然(rán)坚持自下而上精选个股而非(fēi)择时的(de)投(tóu)资风格(gé)，保持合同约定较高(gāo)仓位运(yùn)作(zuò)。

　　从(cóng)景顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股仍为白酒龙(lóng)头股(gǔ)，贵州茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液。此外(wài)，古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒、山西汾(fén)酒也(yě)继续在其前十(shí)大重仓股之中(zhōng)。

　　从增持力度上看(kàn)，刘彦春(chūn)对中国中免加(jiā)仓力度(dù)最(zuì)大，一(yī)季度环(huán)比(bǐ)？增(zēng)持9.57％。此(cǐ)外，相比去年底(dǐ)持仓，美的集团新(xīn)进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，而晨光(guāng)股(gǔ)份退出前十大重仓股。

　　谈及后市表(biǎo)示，刘彦春表示(shì)，一季(jì)度(dù)，我国经济温和(hé)复苏(sū)。海外通胀预期变化对国内资(zī)本市场造(zào)成(chéng)较(jiào)大扰动。美国(guó)失业率水平再创新(xīn)低，意味着高利率环境大概率持续更(gèng)长时间(jiān)。气球(qiú)事件导致中美关系再度紧张。国内强刺激预期(qī)落空，叠加海外风险事件，股票市(shì)场开始(shǐ)偏离(lí)复苏主(zhǔ)线(xiàn)，博弈(yì)气氛(fēn)渐浓(nóng)。

　　我(wǒ)国经济复(fù)苏(sū)、美(měi)国紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是今(jīn)年主要宏观背景。经济运行正(zhèng)常化需要一个(gè)过程，特别是(shì)居(jū)民和中小(xiǎo)企业，需要时间(jiān)修(xiū)复资产负债表(biǎo)、修复信心。随(suí)着经(jīng)济逐(zhú)步正常(cháng)化，居民消费(fèi)信心(xīn)回升、超额(é)储蓄下(xià)降是(shì)必(bì)然事件(jiàn)，消费今年(nián)大概率超预(yù)期回升。就近期公布的社(shè)融和(hé)地产数据(jù)分析，二(èr)季度A股(gǔ)盈利增速有望进入上行周期。

　　海外(wài)银行暴雷反映出(chū)加息过快带来的(de)金融风险，本身会加(jiā)大紧缩效(xiào)应，联(lián)储紧缩速(sù)度和幅度(dù)向下(xià)修正。紧缩带来的金(jīn)融风险更多是流(liú)动(dòng)性问题，底层(céng)资(zī)产问题不大，海(hǎi)外央行及时救助可(kě)以避免风险蔓延(yán)。至少现阶段我(wǒ)们认为(wèi)出现金融危机的(de)风险(xiǎn)不大。欧美等发(fā)达国家通胀和(hé)金融风险并存(cún)，处理难度较(jiào)大，这也意味着全球无(wú)风鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读险收(shōu)益率(lǜ)在相对顶部(bù)位置，国家之家沟通(tōng)对话、加强合(hé)作的可能性也在加大。

　　全(quán)球(qiú)经(jīng)济正在重回正(zhèng)轨的(de)路(lù)上(shàng)。除了继续关(guān)注(zhù)整个经济体发展状况之外，我们(men)可(kě)以将目光更多(duō)放在微观企业层(céng)面。可以看到很多公司在(zài)过去几年始终做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更(gèng)加强大(dà)。不必总(zǒng)是(shì)关(guān)注(zhù)宏观数据，多看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平(píng)静。我们对全年股(gǔ)票市场有信心，未(wèi)来将继续保持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行(xíng)业中寻找投资机会。期待为持有人创(chuàng)造良好收益。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读