财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投资者(zhě)的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛(máo)利率(lǜ)，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资(zī)保值需求及加盟(méng)商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德(dé)邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地缘政治的不确(què)定性、美国(guó)经济衰退(tuì)的(de)不确定性等因素均有望对金价(jià)形成(chéng)长期(qī)支(zhī)撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来(lái)看，预计今(jīn)年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产品定(dìng)位(wèi)，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下(xià)，持续提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增长速度(dù)更快，年(nián)复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测(cè)，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)中(zhōng)黄金市场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未(wèi)来(lái)5年也(yě)将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业(yè)链(liàn)来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄金、钻石(shí)等原材(cái)料供应，中游的(de)制(zhì)造设计及(jí)下(xià)游的终端(duān)零售环节，其中(zhōng)下游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思(gāo)，相关企(qǐ)业通(tōng)过(guò)强势的(de)渠道建设以(yǐ)提高市场份额(é)，可(kě)以获得更加(jiā)优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度(dù)来看，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国(guó)产品牌(pái)集(jí)团(tuán)。中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部(bù)公司(sī)周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思别达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社(shè)不完全统(tǒng)计，相关(guān)上市(shì)公(gōng)司包括(kuò)萃(cuì)华珠(zhū)宝(bǎo)、曼卡龙(lóng)、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下(xià)：

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