5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是(shì)大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波(bō)折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季(jì)度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(jiàng)低了(le)实(shí)体综机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调(diào)降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日(rì)前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低(dī)全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利(lì)率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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