今年A股(gǔ叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国(guó叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(j叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜ī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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