近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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