在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等(děng)多(duō)个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gā云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人o)科的(de)一(yī)季报显示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期末其存(cún)货(huò)余(yú)额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存货金(jīn)额(é)从去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎn云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人g)幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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