AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护(hù)和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ng>

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。