美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yu合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线án)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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