在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(ch不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思í)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来(lái)看，新能(néng)源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多(duō)个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其(qí)截至报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常库存不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能(n不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思éng)有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年(nián)放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶(jiē)段(duàn)，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不应(yīng)求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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