本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入(八千米多少公里rù)和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来(八千米多少公里lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实(shí)在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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