财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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