A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中国移(yí)动股(gǔ)价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)，一度从(cóng)独占A股市(shì)值榜首近3年的(de)茅(máo)台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市(shì)场热议(yì)。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其(qí)A股(gǔ)股本(běn)计(jì)算则(zé)不过(guò)是一场计算(suàn)上的(de)乌龙，但若均按照(zhào)A股(gǔ)股价等数据计算，则(zé)其(qí)总市值一度(dù)达2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智能等一(yī)系列热点(diǎn)催化下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅(máo)台(tái)股价则几乎仅(jǐn)在原(yuán)地踏步。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未来的发展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录(lù)：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点(diǎn)，回顾历(lì)史来看，最近十多年(nián)来股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反应着国(guó)内(nèi)经济趋(qū)势和产业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)时，市(shì)值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场市(shì)值之首(shǒu)，得(dé)益于(yú)当时基建大发展时期(qī)，中(zhōng)石油在(zài)股王的位置上稳坐了(le)八年，直到(dào)2015年工商银行依托当年互联网金(jīn)融(róng)牛市(shì)成为新锐股王。再(zài)后来，随着(zhe)我国(guó)在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年(nián)的消费白马股大(dà)牛市，也(yě)成就了(le)如今贵州(zhōu)茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市值观察4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台(tái)仍一直稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但在(zài)高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后(hòu)白酒行业的终端动销几乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个(gè)白酒板块(kuài)经历回(huí)调(diào)，公司股(gǔ)价(jià)也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移(yí)动的突然崛起更是开始对其王位(wèi)发出了(le)挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移动一(yī)度超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离不开(kāi)国家政策持(chí)续(xù)推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工(gōng)智(zhì)能两大概念加持，还有(yǒu)来自(zì)于“中特估(gū)”这个新概念的(de)强力催化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据(jù)显示，当(dāng)前美股(gǔ)市(shì)值前(qián)十(shí)的(de)上市公司中(zhōng)，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技进步已(yǐ)成(chéng)提升生产(chǎn)力(lì)的重要因素，二级市(shì)场(chǎng)对科技企业的态度能一定程度显示(shì)出科(kē)技(jì)企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移(yí)动为(wèi)代表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州茅(máo)台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国(guó)经(jīng)济逐渐向(xiàng)数字化(huà)深度(dù)转型的背景(jǐng)下，实力(lì)强劲并实现华丽转身(shēn)的(de)中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济潮流(liú)的主(zhǔ)力(lì)军。信达证券研报表示(shì)，公司作为(wèi)国企数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随(suí)算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计(jì)算业务能(néng)力，正在从传统管(guǎn)道(dào)运营商向数字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修(xiū)复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显(xiǎn)示(shì)，2022年底以来，截(jié)至(z孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理hì)4月13日(rì)，三大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移动为代(dài)表的三(sān)大(dà)运营商板块，借助“央(yāng)企低估值(zhí)+数字经济(jì)”成(chéng)为(wèi)率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另一(yī)个(gè)故事引发市场热议(yì)。即很长一段时(shí)间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多(duō)股(gǔ)价(jià)超(chāo)过茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽(jǐn)之(zhī)后往往下场都(dōu)不太好。本次中国(guó)移动直接(jiē)在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了(le)“茅台魔咒”的(de)A股上市公(gōng)司(sī)，有同样中字头的中国(guó)船(chuán)舶(bó)，其(qí)在2007年依托船舶业景(jǐng)气度提升(shēng)，股价(jià)超越茅(máo)台(tái)并一(yī)度(dù)突破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景(jǐng)不(bù)长，在2008年金融危机(jī)爆发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水(shuǐ)至(zhì)30元附近，至今中国船(chuán)舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神(shén)州泰岳(yuè)、安硕信息、中文(wén)在线(xiàn)、全(quán)通教育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均超越(yuè)茅(máo)台，但最(zuì)后的(de)结果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上(shàng)述公司的陨落(luò)大部分主要是由于行(xíng)业景气(qì)度(dù)变化(huà)以及(jí)股(gǔ)市景(jǐng)气度(dù)无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的(de)利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者(zhě)。对于一(yī)家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点还(hái)是(shì)认为(wèi)，实际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一(yī)向有着“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交(jiāo)越(yuè)少。在(zài)市(shì)场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企(qǐ)需要(yào)承(chéng)担(dān)“提速(sù)降费”的责任(rèn)，也(yě)就不能无拘束地涨价(jià)。另(lìng)一方面即(jí)是(shì)成(chéng)本方面的问题，中国移动(dòng)本质作为通信(xìn)基(jī)础设施企(qǐ)业，需要(yào)持续不断(duàn)的(de)建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合(hé)计(jì)1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就(jiù)像(xiàng)一门“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本开(kāi)支(zhī)，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，中国移动(dòng)今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却(què)差别(bié)不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期(qī)来看(kàn)，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投资(zī)高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本(běn)开(kāi)支不(bù)再增长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内人士测(cè)算，这意(yì)味着(zhe)届时全年资(zī)本开支占(zhàn)收(shōu)入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年以(yǐ)来的(de)新低。

孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理gn="center">

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的(de)是(shì)，随(suí)着移动互联(lián)网进入下半场(chǎng)，行业重心已转向(xiàng)产业互联网和智能化，中(zhōng)国移动加速(sù)转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入“第二曲线”不(bù)断(duàn)攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入对主营业务收(shōu)入(rù)增量(liàng)贡献(xiàn)达到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一(yī)驱动(dòng)力(lì)。此外，公(gōng)司(sī)移动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移动(dòng)云收入达(dá)到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年实现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理