衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故(gù)，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元田井读什么字，畊和耕的区别/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化(huà)工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度(dù)关注(zhù)美联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告(gào)显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(田井读什么字，畊和耕的区别xià)滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还(hái)是(shì)会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的田井读什么字，畊和耕的区别高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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