财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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