在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如(rú)何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观(guān)察(chá)来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业处于(yú)稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。1米等于多少mm 1米等于多少厘米而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(j1米等于多少mm 1米等于多少厘米ù)计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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