分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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