AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的唐山大地震和汶川大地震哪个严重目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(d唐山大地震和汶川大地震哪个严重ù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局唐山大地震和汶川大地震哪个严重。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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