金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhō甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的u)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(sh甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的àng)政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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