分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàn新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息g)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基(jī)金特(tè)征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息)了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能(néng)是(shì)投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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