中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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