金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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