金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是(shì)日(rì)本股票的最大净买家，年未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股市爆(bào)发导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特(tè)掌管(guǎn)的伯(bó)克(kè)希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红。自首次(cì)披(pī)露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任(rèn)何其他国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思fēi)特增持了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗(àn)示将(jiāng)进一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公(gōng)司(sī)都(dōu)有过业(yè)务(wù)来(lái)往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融(róng)资解(jiě)决汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情一(yī)开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日(rì)本(běn)之(zhī)行(xíng)的(de)部分原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来双(shuāng)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行动(dòng)告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增(zēng)加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化(huà)的背(bèi)景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定(dìng)甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业(yè)公(gōng)开回(huí)购成(chéng)为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和(hé)股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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