AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuā五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩n)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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