金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角度(dù)出发，含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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