5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对(dugta5怎么切换角色ì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and ggta5怎么切换角色o away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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