财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？"image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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