本周铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日(rì)，铁矿石(shí)期(qī)货(huò)一直处于下跌的(de)态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成材消费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端价(jià)格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远月(yuè)合约开(kāi)始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水平，低(dī)库存(cún)有望成为常态，对(duì)补库不应有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度将逐步(bù)进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估(gū)值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏(piān)低(dī)，港口库(kù)存维持下(xià)降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合(hé)约当(dāng)前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期(qī)市(shì)场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库(kù)为(wèi)主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需(xū)求(qiú)或有增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块(kuài)的(de)后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的(shàng)未有太大(dà)起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调(diào)整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的fàng)，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供(gōng)需边(biān)际上(shàng)仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前(qián)两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需(xū)求复苏力(lì)度。

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