今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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