财(cái)联社记者近(jìn10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)期(qī)从行业内了(le)解到，信(xìn)贷市场需求低迷持(chí)续之(zhī)下，部(bù)分银行(xíng)出(chū)现了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒挂或接近倒挂(guà)的罕见现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经到(dào)年化(huà)3.65％左右了，但投放依旧比较难(nán)。房贷和前十年比那都是放不出去(qù)的。”4月25日(rì)，中部(bù)一(yī)家大型城(chéng)商行相关负责人(rén)对(duì)财(cái)联社记者说。

　　这种(zhǒng)情(qíng)况并非(fēi)个案。4月(yuè)26日，财联社记者向兴业、广发(fā)等多(duō)家银行了解到，当前抵押贷款(kuǎn)最(zuì)优惠利(lì)率(lǜ)区间(jiān)为3％-3.85％之(zhī)间。与一季度情(qíng)况相比，贷(dài)款利率水平仍在进一步(bù)下滑(huá)。

　　而普益(yì)标准监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全(quán)市场共新(xīn)发了661款理(lǐ)财产品，环比增(zēng)加22款(kuǎn)，其中(zhōng)86款为开放式(shì)产品(pǐn)，其平均业绩(jì)比较(jiào)基准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分(fēn)点；575款为(wèi)封闭式(shì)产(chǎn)品，其(qí)平均业绩比较基准为(wèi)3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一(yī)家头部银(yín)行(xíng)理财子负责人对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示，正(zhèng)常情(qíng)况下贷(dài)款(kuǎn)利率要高于理财收益，否(fǒu)则会形成套利(lì)空间。近期出现的收益率(lǜ)倒挂的情况(kuàng)的确多(duō)年来少见(jiàn)。这种情(qíng)况本(běn)质上反映实体经济需求不足，资金可(kě)能在金(jīn)融市(shì)场空转的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走(zǒu)高的理财收(shōu)益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司司长(zhǎng)金中夏(xià)对外表示，人(rén)民银行认真贯(guàn)彻党中央(yāng)、国务(wù)院决策部(bù)署，采取(qǔ)了很多措(cuò)施(shī)做好(hǎo)金融支持稳外贸工作。首先是降低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷(dài)款加权平均(jūn)利率同比下降了34个(gè)基点，仅4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低的水平。

　　而(ér)上周，央行一季度金融统计数据发布会上(shàng)公布的数(shù)据显示，3月(yuè)份(fèn)银行体(tǐ)系(xì)新(xīn)发企业(yè)贷加权平均利率(lǜ)同比下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所表述，3.96％系3月份(fèn)银行体(tǐ)系新发企业贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)水(shuǐ)平，并没有考虑区域差异。财联社记(jì)者注(zhù)意(yì)到，在部分资金(jīn)充(chōng)裕的一线城(chéng)市利(lì)率水平下(xià)沉更(gèng)快(kuài)，比如央行营管(guǎn)部早在2月份即表示(shì)，去年12月份，北(běi)京地区新发放企业贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通国际最新(xīn)报告分析(xī)认为，一季度(dù)的贷款需求非(fēi)常(cháng)好，央行今年一季度公布的贷(dài)款需求指数飙(biāo)升，达(dá)到78.4，还是2012年(nián)下半年以来的最(zuì)高值。但(dàn)最近贷款需求有下降趋势，如近期(qī)票据转贴现利率下降，表示银行(xíng)贷款(kuǎn)需求较(jiào)差，需(xū)要购买票据来填充贷(dài)款额度。

　　与新发放贷(dài)款市场当(dāng)前的不景气形成(chéng)鲜明对比的是，一季(jì)度理财(cái)市场的收益率却在节节回升。普益标准数(shù)据显示，截至(zhì)2023年1季度末，理财公司存续理财(cái)产品(pǐn)14892款(kuǎn)，占全市场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理财公司存续开(kāi)放(fàng)式固收类理财产品（不(bù)含现金(jīn)管理类产(chǎn)品）的近1个月(yuè)年化收益率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分(fēn)点(diǎn)。

　　国金固(gù)收最新数据(jù)显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财平均基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)3.81％，已恢复(fù)至去年12月水平；3月以(yǐ)来(lái)6M-1Y封闭式理(lǐ)财基准利(lì)率(lǜ)与(yǔ)1年(nián)期AAA级(jí)中(zhōng)票、存单(dān)利差走阔(kuò)。

　　即便与新发(fā)理财产品(pǐn)收益率(lǜ)相比，当(dāng)前银行(xíng)新发贷款的利(lì)率也不占(zhàn)优。普益(yì)标准监测(cè)数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日(rì)）全市(shì)场新发理(lǐ)财产品中，开(kāi)放式产品平(píng)均业绩比较基准为3.46％，封闭式(shì)产品平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕(tì)资金出(chū)现空转套利可能

　　多位(wèi)受(shòu)访金融行(xíng)业人(rén)士对记者表示(shì)，当前新发贷款利率和理财收益率之间出(chū)现倒挂是多年来罕见的(de)情况。部分人士认为，应该警惕当前非对称利率(lǜ)政策之下，贷款、存款和金融市(shì)场之间(jiān)出现收益“套利”空间(jiān)的可能(néng)。

　　融360数(shù)字科技研(yán)究院分析师刘银平对财联社记者表示，理财产品收益率超过(guò)银行贷款利率，可能会给部分客户(hù)钻空子的机(jī)会(huì)，从银行那里(lǐ)获取的(de)低息(xī)贷款没(méi)有投入(rù)实际(jì)经营，而是(shì)拿(ná)去购买收(shōu)益率更高的理财(cái)产(chǎn)品，导致资金空转(zhuǎn)，前几年结构性存(cún)款市场曾存(cún)在(zài)这种现象(xiàng)。

　　不(bù)过刘银平认(rèn)为，目前(qián)理财(cái)产品业绩比较基(jī)准不代表实际收益率，净值是不(bù)断波动的，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财产品向净值化转(zhuǎn)型之后对企业的吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上海金(jīn)融与发展实验室(shì)主(zhǔ)任(rèn)曾刚(gāng)对(duì)财联(lián)社记者表示，理财收益与金融市场利率相对应，出现倒挂(guà)的情况主(zhǔ)要是即(jí)期的贷款(kuǎn)利(lì)率与发行当(dāng)期定价的理财收益率的差异，在市场利(lì)率快速下行的时(shí)容易(yì)出现这种收益率不同步的脱(tuō)节(jié)现象(xiàng)。

　　曾刚(gāng)认为，如果银行贷(dài)款利率继(jì)续(xù)下行，意味着当期发行的理财(cái)产品的收(shōu)益率(lǜ)会同步下降。从这一个(gè)角度(dù)来看，未来一段时间的理财产(chǎn)品(pǐn)收益率会进(jìn)入下行(xíng)通(tōng)道。

　　这一判断得(dé)到银行业内人(rén)士的认同。4月25日，某城商行广州分行(xíng)负(fù)责人对财(cái)联社表示，该(gāi)行已(yǐ)经关注到(dào)理财收益和存贷款利差的(de)情况(kuàng)，理财与贷(dài)款利(lì)率差距过(guò)大必然引(yǐn)发资(zī)金空转套(tào)利，这(zhè)与货币政策初衷(zhōng)不符(fú)。估计下一步理财产品收益水平要降低到3％以下(xià)。

　　一家头部(bù)银行(xíng)理财(cái)子负责(zé)人对财联社记者表(biǎo)示，考虑到理财产品底层资产大多数为债券，而债券市场(chǎng)发行人大多(duō)是大(dà)型企业(yè)，理论上其收益率比(bǐ)个贷是(shì)要低(dī)一个等级(jí)。

　　“道(dào)理很简单，个人的(de)信用等级比大型企业要低，所(suǒ)以个贷的定价理论上要(yào)比理财收益率高(gāo)才对。现(xiàn)在出现个贷定价和(hé)理财(cái)产品持平，甚(shèn)至出(chū)现倒挂(guà)，这只能说明个人部门(mén)当前的信(xìn)贷需求不足，没有什么人想贷(dài)款，导致资(zī)金空转，这也是(shì)近年来(lái)比较(jiào)罕见的情(qíng)况。”该负责人(rén)表(biǎo)示。

　　该人士同(tóng)样认为，如果(guǒ)贷款定价(jià)持续下行未(wèi)来新发理财产品收益率也会回(huí)落(luò)。“市场对利(lì)率走势(shì)的预期是一致的(de)，新发的(de)收益率未来会下来，近期(qī)整体的趋势也是这样。一些存量的产品(pǐn)年化收益率近期(qī)大幅上行(xíng)，主(zhǔ)要是因为底层(céng)资(zī)产(chǎn)是去年利率高位时(shí)候(hòu)拿的，在利率走低预期下，其净(jìng)值(zhí)表现就会向上拉。”

　　息差承压(yā)将推(tuī)动(dòng)存款利率进一步(bù)下(xià)行

　　受访(fǎng)银行人士对财联社记者称(chēng)，当前贷(dài)款端定价疲软的现状，也(yě)是有(yǒu)关方(fāng)面不断(duàn)出手规范存款(kuǎn)利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大型(xíng)城(chéng)商行负责人对记(jì)者表示，在贷款(kuǎn)定价上不去的情况下，未来存(cún)款利率持(chí)续下行应该是大趋势(shì)，否(fǒu)则(zé)银行净息差承(chéng)受(shòu)的(de)压(yā)力将(jiāng)是巨大的。“现(xiàn)在各行储蓄(xù)又(yòu)多，之前理财波动的影(yǐng)响(xiǎng)还(hái)没(méi)完全(quán)消除，很多客(kè)户的资(zī)金(jīn)还没有出来，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有(yǒu)市场(chǎng)观点认为，一(yī)旦第二季度贷款需求走弱得到(dào)确认，意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款利率依然有下降(jiàng)的(de)可能(néng)性和空间，银行息差水平面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日，苏(sū)州银(yín)行(xíng)一季度显示，截至3月末(mò)，该(gāi)行净利息收(shōu)益(yì)率和净利差从去年末(mò)的1.87％、1.93％进(jìn)一步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一峰团队最新研报认(rèn)为，未来存(cún)款市场成(chéng)本(běn)管控仍有后手(shǒu)牌，“类活期(qī)”存(cún)款是重要(yào)抓手(shǒu)。其预计，后续(xù)对于存款定价自(zì)律管(guǎn)理(lǐ)的手段(duàn)包括但不(bù)限于以下三个方面。首先(xiān)，协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款等创新类活期存款有可能将纳入自(zì)律机(jī)制管理(lǐ)。现阶段，对核心定期存款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活期(qī)”存款缺少政策指(zhǐ)引，未来或(huò)将对这类产品(pǐn)比(bǐ)照活期存款进行规范；其次，同(tóng)业存款套壳协议存款需继(jì)续(xù)纠(jiū)正；最后，期权价值过低的“假(jiǎ)”结构性(xìng)存款仍(réng)须(xū)规范，后续或(huò)将结(jié)构(gòu)性存款(kuǎn)的（保10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱底收益+期权价值(zhí)）合计(jì)同时纳入(rù)自律机制上限，进一步压降结构(gòu)性存(cún)款利率。

　　王一峰团(tuán)队测算认为，如(rú)果全部企(qǐ)业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平，则上(shàng)市银(yín)行(xíng)企业活期存款成本率加权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提振(zhèn)息差5.5bp左右，影响上市银行(xíng)营(yíng)收增速2.3pct。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱