金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资(zī)者对(duì)日(rì)本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)规模的外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是日(rì)本(běn)股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯(bó)克(kè)希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每(měi)家略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎五大贸易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸(wán)红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大(dà)了(le)对(duì)日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比(bǐ)在美国(guó)以外(wài)任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可能和(hé)这(zhè)五家公司都有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看，这(zhè)些(xiē)公司(sī)能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特日本(běn)之行的(de)部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来(lái)双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎密鼓的(de)行动中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决定重新在东(dōng)京(jīng)开设(shè)办(bàn)事(shì)处(chù)，据(jù)《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的合计净利(lì)润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指出在(zài)过(guò)去的三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济的(de)边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局下，日本(běn)在(zài)亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更加重要的角(jiǎo)色(sè)，同时(shí)日(rì)本(běn)在(zài)芯(xīn)片(piàn)等产业发(fā)展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边(biān)际上的重要变量。仔细观(guān)察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进(jìn)入加速期(qī)，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化(huà)的政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然(rán)不可(kě)避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体系(xì)以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日(rì)本(běn)监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日(rì)本股市开始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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