随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620046.png">

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持(chí)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们(men)目前(qián)还(hái)无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术