财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门陆(lù)续召(zhào)集了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参(cān)会的一(yī)位总精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(c一方水等于多少升，一方水等于多少升水hǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按(àn)产品类型调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监(jiān)管历史上有(yǒu)过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整为不(bù)超(chāo)过年复(fù一方水等于多少升，一方水等于多少升水)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本。

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