中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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