金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局临沂是几线城市，临沂是几线城市2023将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的(de)境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在(zài)银行间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确(qu临沂是几线城市，临沂是几线城市2023è)认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的(de)业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的(de)资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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