财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yó但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思u)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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