本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实(shí)，4月下旬(xún)行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或(huò)是(shì)外围股市下跌的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据(jù)显(xiǎn)示，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数(shù)过去(qù)3个(gè)月表现为全(quán)球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金(jīn)龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情(qíng)绪上升，国际资(zī)金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评(píng)级(jí)从高(gāo)配下调为中性(xìng)。从宏观(guān)面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息(xī)势在必行。英(yīng)为财情的美(měi)联储利率观测(cè)器最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩货币供(gōng)应。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩(suō)。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其实际存(cún)款较去年(nián)末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行(xíng)股价(jià)兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”开始风(fēng)行，市(shì)场风格(gé)转换。但(dàn)二者市净率远高于行(xíng)业均(jūn)值(zhí)，难(nán)以赋予(yǔ)中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字(zì)头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均(jūn)值，已(yǐ)是国家资本新战略。国(guó)家外汇局(jú)日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态(tài)无疑是为中(zhōng)字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前总市(shì)值取代贵(guì)州茅(máo)台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念(niàn)让(ràng)其成为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨(zhǎng)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思的年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同(tóng)时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了(le)2008年当年下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其余年份皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现(xiàn)？关键说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思在要看两点：一(yī)是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电(diàn)气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低(dī)位上涨一成，或(huò)是(shì)否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来(lái)，沪深两市单日成交始终维持(chí)在万亿元之上(shàng)，市(shì)场人气(qì)并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮换在加速(sù)。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验3200点(diǎn)附(fù)近(jìn)的半年线和年(nián)线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不大(dà)。

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