5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教(ji青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ào)育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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