大家好(hǎo)，转眼假期就结束了(le)，泰(tài)勒(lēi)小区都没出(chū)一直在加班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下(xià)重大消息(xī)，以及券商(shāng)老师(shī)们(men)的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核(hé)心(xīn)的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会(huì)发展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力(lì)，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场需(xū)求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国(guó)经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善(shàn)性住房需求的(de)支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平(píng)稳健康发展。同(tóng)时，会(huì)议还提出，在超大(dà)特(tè)大城(chéng)市(shì)积极(jí)稳步(bù)推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个(gè)百分(fēn)点，低于(yú)临界点(diǎn)，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护(hù)与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时也是美国历(lì)史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国(guó)内旅游出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫(gōng)。美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ata-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无人机试图袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部(bù)队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机(jī)出现异(yì)常，未能达到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时(shí)间和地点采取回应措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄(é)罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人(rén)机(jī)，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防止(zhǐ)未经授权(quán)使(shǐ)用无人(rén)机，避免妨碍执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无(wú)人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位于(yú)基(jī)辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打击(jī)，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用(yòng)无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈(yì)和心态失(shī)衡，市场大(dà)幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳(wěn)步修复(fù)，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美国银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善的趋(qū)势(shì)显现(xiàn)，其中行业的结构性亮(liàng)点日益(yì)清(qīng)晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基(jī)础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，投资(zī)者心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济(jì)和“一带一(yī)路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度有望(wàng)持续的细分(fēn)行业美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队(duì)5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延(yán)续稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需(xū)要密切(qiè)关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)不(bù)高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交(jiāo)易日(rì)虽(suī)受(shòu)节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但对后市(shì)整体(tǐ)表现(xiàn)不用(yòng)过(guò)于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位(wèi)置(zhì)市场机会仍(réng)大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍(réng)在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下(xià)美(měi)国银(yín)行风(fēng)险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处(chù)于再平衡期，低(dī)位(wèi)把握(wò)再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方向。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源(yuán)等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对(duì)比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市(shì)第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均(jūn)衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大(dà)宗(zōng)商品都将被海外逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的(de)资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源(yuán)类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经(jīng)济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中(zhōng)低端消(xiāo)费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大类(lèi)资(zī)产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得(dé)海外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时也促(cù)使美联储更快转向(xiàng)鸽派。<美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母/p>

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议强调“当前(qián)经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业(yè)催化(huà)和国内政策驱(qū)动的数(shù)字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的第(dì)一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次(cì)战术性(xìng)回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌(diē)阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比(bǐ)2016年(nián)更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会(huì)季(jì)节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济(jì)进入疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的战术调整(zhěng)虽(suī)然可能已经完(wán)成(chéng)大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道(dào)大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为(wèi)明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股(gǔ)市场估值(zhí)极(jí)低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高股息(xī)组合在经济偏弱(ruò)、利(lì)率下行(xíng)环境下获取超额(é)收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大(dà)切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进(jìn)一步加配的良机，其中以科(kē)创50方(fāng)向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储能够在(zài)5月完成(chéng)最(zuì)后一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大(dà)地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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