“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁g>各国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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