财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求(qiú)公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路(lù)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的(de)保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的(de)保险公司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表(biǎo)示(shì)，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要(yào)涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(zhài)券(quàn)和优(yōu)质非(fēi)标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达(dá)成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评估(gū)利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业(yè)竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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