财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负(fù)债(zhài)成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会(hu无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ì)。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳(wěn)健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时(shí)市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等降低负(fù)债端(duān)成本。

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