金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ff0000; line-height: 24px;'>1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米jí)变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济和(hé)政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银(yín)高位回(huí)落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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