大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基(jī)本(běn)为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的(de)节奏(zòu)变化和结构转换，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能(néng) 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表的传(chuán)统实体行(xíng)业正(zhèng)在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元(边际贡献的计算公式是什么呀yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。如果今(j边际贡献的计算公式是什么呀īn)年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成(chéng)本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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