券(quàn)商今(jīn)年(nián)一季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的基数(shù)，行业业绩(jì)全(quán)面爆发。券商板块也在周五呈(chéng)现(xiàn)集(jí)体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体披露一(yī)季(jì)报，至(zhì)此(cǐ)51家(jiā)上市(shì)券(quàn)商(shāng)或(huò)上市主体一季报悉数披露，券商整体一季度表现较(jiào)好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速(sù)较为显著的(de)有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数(shù)倍之多，分别是长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一季度归母净利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单算数平(píng)均计算，中信(xìn)证券(quàn)一季度“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市对券商(shāng)一(yī)季报的优秀表现(xiàn)给予了正面回(huí)应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家上市主体，分(fēn)别是(shì)长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过6倍的(de)有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的有3家(jiā)，社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容分别是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的有3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度(dù)归母净利扭(niǔ)亏(kuī)为(wèi)盈的(de)券(quàn)商多达(dá)9家，分别是天风(fēng)证(zhèng)券、华(huá)西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增速为负值，分别(bié)是东(dōng)方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净利与(yǔ)营收均出现(xiàn)下滑，公(gōng)司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)的增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但(dàn)头部券商(shāng)的业绩表现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过五成(chéng)的头部券商(shāng)包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万(wàn)宏源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头部券(quàn)商及(jí)增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优势，保(bǎo)持(chí)着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一(yī)定成绩(jì)，但(dàn)营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了公司整体(tǐ)。

　　十(shí)余家券商营收(shōu)增(zēng)一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规模增(zēng)速方面，51家券(quàn)商中44家同比增速为正、7家增速为负，同比增(zēng)速(sù)中位数(shù)为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔(xián)，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营(yíng)收不足(zú)亿元的低基(jī)数有关，其今年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度(dù)营收增速(sù)超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接近(jìn)1倍，分别是(shì)华安证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营(yíng)收同比下滑幅度(dù)较(jiào)大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上(shàng)市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名(míng)前十券商分别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券(quàn)商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商(shāng)证券(quàn)以较高的增速杀(shā)入营收(shōu)排名前十(shí)，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤(jǐ)出前十(shí)，招商证(zhèng)券一(yī)季度营收(shōu)增速(sù)为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投营收增(zēng)幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观(guān)点被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季报时称，东(dōng)方证(zhèng)券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去(qù)年同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金融资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证券加大杠杆(gān)经(jīng)营投资致(zhì)使利(lì)息(xī)支出(chū)有所增(zēng)长，市场回暖下投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓(zhuó)越的创新(xīn)业务(wù)能(néng)力，看好(hǎ社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容o)公司在政策(cè)放(fàng)松预期下实现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部(bù)证券在关于国(guó)金证券的研报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国(guó)金(jīn)证券业(yè)绩(jì)核心(xīn)因素，一季(jì)度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完成再融资(zī)后，公司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营投资成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预(yù)期将在一季(jì)度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半(bàn)年重点关注差(chà)异化监管的(de)措施落(luò)地(dì)，或将(jiāng)打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修复的一(yī)年，尤(yóu)其(qí)是(shì)受(shòu)到自营(yíng)业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实现较大幅度的(de)改善(shàn)。

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